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잘 나가는 공기업 ESG 채권, 완판 인기

코로나19로 인한 침체를 극복하기 위해 각국 경제 주체들이 안간힘을 쓰는 가운데 2021년 전 세계 경제를 휩쓸고 있는 화두는 단연 'ESG'다. 우리나라에서는 특히 공기업들이 ESG 경영에 앞다퉈 나서고 있는 점이 눈에 띈다. 정부가 최근 공공기관의 사회적 가치 관련 공시 항목을 대폭 확대하기로 한 점도 공기업들의 행보가 더욱 빨라지게 했다. 공기업들의 ESG 경영 강화는 다양한 사업 추진으로 이어지며 ESG 채권 발행을 통한 전용 자금 마련에 역량을 집중하고 있다.

 

 

 

 

 

ESG 경영

 

환경·사회·지배구조, 비재무적 성과 인식 확산

 

ESG란 환경(Environmental), 사회(Social), 지배구조(Governance)의 약자로 직접적인 이윤 창출 보다 기업의 비재무적 성과를 판단하는 기준으로 활용된다. ‘환경’은 기후변화 영향, 사업장 환경오염물질 저감, 친환경 제품 개발과 같은 요소가 포함되며, ‘사회’에는 인적 자원 관리, 산업안전, 하도급 거래, 제품/서비스의 안전성, 공정경쟁 등이 있다. ‘지배구조’는 주주 권리, 이사회 구성과 활동, 감사제도, 배당과 같은 요소가 해당된다.

 

근래 ESG 시장 규모는 급격히 성장하고 있다. 전 세계 ESG 투자자산 규모는 2012년 13조3000억 달러(1경5029조원)에서 2020년 40조5000억 달러(4경5765조원)로 증가했다. 8년 새 3배 넘게 성장한 것이다. 이는 기업이 과거처럼 재무 실적에만 목매기보다 비재무적 요소의 영향력을 그만큼 중요시 여기고 있음을 보여주는 대목이다.

 

우리나라 ESG 시장은 '공기업'이 기관차 역할을 하고 있다. 국내 ESG 채권 10개 중 9개가 공기업 채권이었다. 전통적으로 공기업 평가 기준은 '재무적 성과'만을 포함해왔지만, 2007년 참여정부가 '공공기관의 운영에 관한 법률'을 발의해 시행하면서부터 공기업 평가 기준이 다각화되기 시작했다. 공공기관 경영정보 공개시스템 공시를 통해 기업 지배구조에 투명성을 강화했고, 2009년 노동조합, 2015년 일·가정 양립, 2019년 안전 등 사회적 가치 내용도 평가 기준에 추가했다.

 

 

 

 

필환경

 

‘착한 실천’ 넘어 ‘필수 활동’으로

 

ESG 중에서도 ‘환경’은 가장 시급한 과제로 받아들여지고 있다. 세계는 지구온난화로 인한 기후변화, 해수면 상승, 자원고갈과 플라스틱 폐기물 증가, 바다 사막화 현상, 심각한 미세먼지 등 다양한 환경문제를 겪고 있다. 이 때문에 환경에 대한 관심은 더욱 뜨거워졌다. 그 동안 소비 활동이 더 좋은 환경을 위한 것이었다면, 이제는 환경을 위해 반드시 지켜야 하는 것으로 무게가 옮겨지고 있다. '친환경'을 넘어선 '필(必)환경' 시대가 도래한 것이다.

 

기업 입장에서도 환경 활동이 사회공헌에만 머무는 개념이 아니라 반드시 해야 하는 의무, 또는 자신들을 위한 투자로서의 가치로 여겨지고 있다. 대부분 주요 기업들은 매년 지속가능경영보고서를 통해 에너지저감이나 배출가스 관리, 제품 생산 공정에서의 환경적인 고려에 대해 설명한다. 매출액과 영업이익 뿐만 아니라 환경 관련 활동들도 이해 관계자들에게 설명하는 것이 당연해 졌다.

 

그동안 공기업들 사이에서는 저마다 친환경 경영을 위한 노력을 감행해왔지만 중론이 모이지 못한 각자도생 수준에 불과했다. 최근 각 공기업들도 ESG 선언에 나서면서 ‘환경’ 아젠다가 공식적인 경영 전략으로 추가된 점이 주목된다.

 

 

 

 

탄소중립

 

탄소의 순배출량 제로 목표

 

환경문제를 풀어가는 데 선진국들이 목표로 내세운 것이 ‘탄소중립’이다. 탄소중립은 탄소의 순배출량을 ‘0’으로 만든다는 의미다. 인류는 석탄·석유 등 화석연료를 주로 사용해 자동차를 이용하고, 건물을 냉방하거나 난방하고, 전기를 사용하는 등 이산화탄소로 대표되는 온실가스를 다량 배출했다. 기후위기에 맞서는 인류가 할 수 있는 최선의 대응이 지구가 상쇄할 수 있는 탄소량만큼만 탄소를 배출하도록 모든 사회 구조를 바꾸는 것, 바로 탄소중립이다.

 

자국의 산업을 위해 온실가스를 배출한 선진국들은 지구온난화를 일으키는 온실가스를 정해진 한도 내에서 배출해 기후변화를 최소화하겠다는 의지를 천명했다. 이에 따라 각 국가에는 배출할 수 있는 연간 탄소량이 배정되며 그 배정량에 따라서 국가는 오염물질을 방출하는 자국 내 기업들에 대하여 경매를 통하여 배출권을 내부적으로 배분할 수 있고, 혹은 배출권을 제공하고 거래 시킬 수도 있다.

 

일단 배출량이 각 기업에 정해지고 난 후에는 거래를 통해서 그 배출량을 사고팔 수 있어서 기업이 오염물질 제거기술을 개발해 자체적으로 줄여버리면 돈 많은 다른 기업에 이를 판매할 수 있다.

 

 

 

 

그린뉴딜

 

친환경 저탄소 경제로의 전환

 

지구온난화의 주범인 온실가스를 줄이는 탄소중립에서 에너지 관련 신기술 발전과 경제 녹색화 등을 포괄하는 의미가 ‘녹색전환’이다. 궁극적으로는 인간과 자연이 조화롭게 공존하는 시스템으로 지구를 총체적으로 전환하는 것을 일컫는다. 경제·산업·정치·복지 등 사회의 전방위적인 전환으로 지구촌을 탄소사회에서 탈탄소사회로 바꾸겠다는 거대한 전환 프로젝트인 셈이다.

 

정부는 2020년 7월 대한민국 대전환을 선언하면서 ‘한국판 뉴딜’을 발표했다. 한국판 뉴딜의 두 축 가운데 한 축으로 제시한 것이 ‘그린뉴딜’이다. 그린뉴딜은 탄소의존형 경제를 친환경 저탄소 경제로 전환하는 전략이다. 기후위기에 선제적으로 대응하고 인간과 자연이 공존하는 미래사회를 구현하기 위해 탄소중립을 향한 경제사회 녹색전환을 추진하겠다는 것이다.

 

저탄소사회로 가기 위해서는 기존 탄소 중심 산업구조를 탈피해야 하고, 석탄 중심의 회색 산업을 줄여 나가야 한다. 공기업 중에서는 에너지 공기업이 가장 큰 영향을 받게 될 것으로 보인다. 우리나라 에너지 공기업은 가스공사, 석유공사, 석탄공사 등 기업명에서 알 수 있듯이 아직까지 전통적인 화석연료 체계에서 크게 벗어나지 못한 상황이다. 신재생에너지가 가장 환경친화적 에너지원이라는 점을 감안하면 앞으로 ESG 경영을 통한 적극적인 쇄신이 더욱 요구될 것으로 보인다.

 

 

 

 

녹색 채권

 

뜨거운 감자로 떠오른 친환경 사업 투자자금

 

최근 금융시장에서도 ‘환경’과 ‘공존’은 가장 화제가 되고 있는 키워드다. 보다 공익적인 성격의 기업에 투자하는 ESG 투자가 큰 폭으로 증가하고 있고 그 대상 역시 광범위해지고 있다. 이 연장선상에서 ‘녹색 채권’ 시장이 자리 잡고 그 규모를 계속해서 키워가고 있다.

 

녹색 채권(Green Bond)은 채권 수익 전부 혹은 일부를 신재생에너지와 기후위기 대응 등 친환경 사업에 쓰는 금융 상품이다. 최근 몇 년 사이 시장에서 뜨거운 감자로 떠올랐다. 녹색 채권 발행액은 2013년 146억달러(약 16조4100억원)에서 2020년 3053억달러(약 343조1500억원)가 돼 지난 7년 새 21배 가까이 늘었다. 또 녹색 채권의 평균 수익률(금리)은 2018년 5월 7일 2.35%에서 2020년 5월 5일 1.52%, 올해 5월 5일 1.06%로 3년 만에 반 토막 이하가 됐다. 채권 발행으로 공급이 늘어나는 것보다 수요가 더 빨리 늘면서 그만큼 가격이 올랐다는 의미다.

 

코로나19 이후 환경과 공공안전에 대한 관심이 크게 증대되면서 향후에도 녹색 채권 시장은 계속해서 성장세를 나타낼 전망이다.

 

 

 

 

채권 발행

 

공기업 ESG 채권 시장에서 활약 중인 DB금융투자

 

DB금융투자는 최근 6300억원 규모의 한국토지주택공사(LH) 녹색 채권 발행을 대표 주관했다. 통상 ESG 채권이 3000억원 내외로 발행된다는 점을 고려하면 역대급 규모다. 이번 ESG 채권은 LH가 국내 채권으로 발행한 최초의 ESG 채권이다.

 

5년 만기 2300억원, 10년 만기 1600억원, 30년 만기 2400억원 등 발행액 6300억원 전액은 한국판 뉴딜 정책의 일환으로 시행중인 노후 공공임대 그린모델링 사업과 에너지효율등급 1+ 등급 이상의 에너지 절약형 주택건설 재원으로 활용된다.

 

DB금융투자는 2021년 4월에도 한국철도공사가 친환경 사업을 위해 발행한 3000억원 규모의 ESG 채권 발행을 주관했다. 3월에는 한국수자원공사가 물환경 개선을 위한 500억원 규모의 ESG 채권 주관도 맡았다. 2021년 들어 공기업 관련 ESG 채권 발행액이 1조원에 육박한다는 계산이다.

 

공사채 시장에서 축적해온 노하우가 공사 ESG 채권시장에서도 발휘됐다는 평가다. DB금융투자는 ESG 업무 강화를 위해 앞으로 탄소배출권 시장과 CDM(Clean Development Mechanism) 사업 참여도 검토 중이다.